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Qu’est-ce que le price to book ratio ?

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Sommaire de l'article

Aujourd’hui on se retrouve pour un nouveau lexique et pour vous parler d’un concept clé (encore un, et ça n’est pas le dernier !) lorsque l’on veut analyser une entreprise et savoir comment interpréter certains indicateurs financiers. Pour cela, les ratios jouent un rôle primordial dans la bonne lecture des chiffres financiers d’une entreprise. Aujourd’hui, nous allons voir ensemble un ratio clé dans l’investissement, le ratio price-to-book (en d’autres termes, le ratio « valeur marchande de l’action / valeur comptable de l’action ».

DCA 7 Qu'est-ce que le price to book ratio ?

Qu’est ce que le ratio price to book ?

Les investisseurs utilisent le ratio cours/valeur comptable (ratio P/B) pour comparer la capitalisation boursière d’une entreprise à sa valeur comptable. Il est calculé en divisant le prix de l’action de la société par sa valeur comptable par action (BVPS). La valeur comptable est la valeur de l’actif net tangible d’une entreprise, calculée comme le total de l’actif moins les actifs incorporels (par exemple, les brevets, le fonds de commerce) et le passif. En d’autres termes, à quel prix l’entreprise se négocie sur le marché VS à quel prix l’entreprise est valorisée si on revend tout ce qu’elle possède au niveau de ses actifs et que l’on solde toutes ses dettes.

Si une entreprise vaut 100 milliards d’euros sur le marché mais que sa valeur en termes comptable est 10 fois moins élevée, cela veut dire que l’entreprise s’achète à 10 fois sa valeur comptable. En d’autres termes, le ratio P/B est de 10. Pour chaque euro que j’achète du bilan net de l’entreprise, je suis prêt à le payer 10 fois son prix lors de l’acquisition des actions sur le marché.

Qu’est ce que le price to book ratio indique ?

Un ratio P/B élevé (comme celui de $TSLA (Tesla Motors, Inc.) par exemple : 29,22) indique que les investisseurs sont prêts à accepter un risque plus fort sur l’achat d’une action car ils ont confiance en ses performances à long terme. Dans le cas de Tesla, on achète 29€ d’action pour avoir en couverture 1€ en contrepartie au bilan net de l’entreprise. Généralement, les entreprises avec un ratio P/B élevé appartiennent à la catégorie des Growth stocks. Si vous ne savez pas ce qu’est un growth stock, vous pouvez vous référer à notre article dans lequel le sujet a déjà été traité.

A l’inverse, un ratio P/B faible traduit plutôt que l’entreprise se situe dans la catégorie des value stocks. On peut avoir un ratio P/B de 5, ce qui signifie que l’on est prêt à acheter sur le marché une entreprise jusqu’à 5 fois son prix en termes de valeur comptable.

Enfin, un ratio P/B inférieur à 1 n’est pas forcément bon signe non plus. Cela peut aussi traduire un énorme manque de confiance des investisseurs à l’égard d’un actif. Il faut ainsi savoir trouver votre stratégie et connaitre votre juste milieu ! Comme toujours, le fait de réaliser des allocations vous permet de lisser votre risque et de ne pas avoir tous vos oeufs dans le même panier. Vous pourrez ainsi avoir des entreprises avec des ratios P/B plus ou moins élevés en portefeuille en suivant la stratégie @onyxinvestment par exemple.

En conclusion, on peut dire que le ratio P/B indique la vision et la stratégie d’un investisseur. Jusqu’à combien est-il prêt à acheter une entreprise ? Plus le ratio P/B est élevé, plus l’investisseur a une vision spéculative sur l’actif et est optimiste sur l’actif en espérant une superformance à l’avenir.

Commencer à investir

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Vous pourrez ensuite investir en un clic depuis le bouton Copier, à partir de 200 € :

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Les performances passées ne sont pas indicatives des résultats futurs. Différents types d’investissements impliquent des degrés de risque variables, et rien ne garantit que la performance future d’un investissement spécifique, d’une stratégie d’investissement ou d’un produit sera rentable, égalera tout niveau de performance historique indiqué correspondant, ou conviendra à votre portefeuille.

En raison de divers facteurs, notamment l’évolution des conditions du marché, le contenu peut ne plus refléter les opinions ou positions actuelles. En outre, vous ne devez pas supposer que les discussion ou information contenue dans cet article remplace des conseils d’investissement personnalisés. Dans la mesure où un lecteur a des questions concernant l’applicabilité d’un sujet spécifique discuté ci-dessus à sa situation individuelle, il est encouragé à consulter le conseiller professionnel de son choix.

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Bastien Puccini
Bastien Puccini
Bastien Puccini est l'un des co-fondateur du Journal de l'Investisseur. Conseiller privé en gestion de patrimoine, il est spécialisé dans la gestion d'actifs financiers et la fiscalité immobilière. Ayant étudié la finance comportementale au sein du réseau University of California aux Etats-Unis, il y a intégré Honor Society. Il a depuis rejoint de nombreux réseaux professionnels et travaille en collaboration avec des experts-comptables, avocats, banquiers et assureurs.
Bastien Puccini
Bastien Puccini
Bastien Puccini est l'un des co-fondateur du Journal de l'Investisseur. Conseiller privé en gestion de patrimoine, il est spécialisé dans la gestion d'actifs financiers et la fiscalité immobilière. Ayant étudié la finance comportementale au sein du réseau University of California aux Etats-Unis, il y a intégré Honor Society. Il a depuis rejoint de nombreux réseaux professionnels et travaille en collaboration avec des experts-comptables, avocats, banquiers et assureurs.
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