Un contrat pour différence (CFD) est un contrat entre un acheteur et un vendeur qui stipule que l’acheteur doit payer au vendeur la différence entre la valeur actuelle d’un actif et sa valeur au moment du contrat. Les CFD permettent aux traders et aux investisseurs de profiter des mouvements de prix sans posséder les actifs sous-jacents. La valeur d’un contrat CFD ne tient pas compte de la valeur sous-jacente de l’actif : seule la variation du prix entre l’entrée et la sortie de la transaction est prise en compte.
Cette opération s’effectue par le biais d’un contrat entre le client et le courtier et ne fait appel à aucune bourse de valeurs, de devises, de marchandises ou de contrats à terme. La négociation de CFD offre plusieurs avantages majeurs qui ont accru l’énorme popularité de ces instruments au cours de la dernière décennie.
Un contrat sur différence (CFD) est un accord entre un investisseur et un courtier en CFD pour échanger la différence de valeur d’un produit financier (titres ou produits dérivés) entre l’ouverture et la fermeture du contrat.
Il s’agit d’une stratégie de trading avancée qui n’est utilisée que par des traders expérimentés. Il n’y a pas de livraison de biens physiques ou de titres avec les CFD. Un investisseur en CFD ne possède jamais réellement l’actif sous-jacent, mais reçoit des revenus en fonction de la variation du prix de cet actif. Par exemple, au lieu d’acheter ou de vendre de l’or physique, un trader peut simplement spéculer sur la hausse ou la baisse du prix de l’or.
Essentiellement, les investisseurs peuvent utiliser les CFD pour faire des paris sur la hausse ou la baisse du prix de l’actif ou du titre sous-jacent. Les traders peuvent parier sur un mouvement à la hausse ou à la baisse. Si le négociant qui a acheté un CFD voit le prix de l’actif augmenter, il met sa participation en vente. La différence nette entre le prix d’achat et le prix de vente est compensée. La différence nette représentant le gain des transactions est réglée sur le compte de courtage de l’investisseur.
D’autre part, si le trader pense que la valeur de l’actif va baisser, une position de vente d’ouverture peut être placée. Afin de fermer la position, le trader doit acheter une transaction compensatoire. Ensuite, la différence nette de la perte est réglée en espèces sur son compte.
Les contrats CFD ne sont pas autorisés aux États-Unis. Ils sont autorisés sur les marchés cotés et de gré à gré (OTC) dans de nombreux pays importants, notamment le Royaume-Uni, l’Allemagne, la Suisse, Singapour, l’Espagne, la France, l’Afrique du Sud, le Canada, la Nouvelle-Zélande, Hong Kong, la Suède, la Norvège, l’Italie, la Thaïlande, la Belgique, le Danemark et les Pays-Bas.
Quant à l’Australie, où les contrats CFD sont actuellement autorisés, l’Australian Securities and Investment Commission (ASIC) a annoncé quelques changements dans l’émission et la distribution des CFD aux clients de détail. L’objectif de l’ASIC est de renforcer la protection des consommateurs en réduisant l’effet de levier des CFD accessible aux clients de détail et en ciblant les caractéristiques des produits CFD et les pratiques de vente qui amplifient les pertes de CFD des clients de détail. L’ordonnance d’intervention de l’ASIC sur les produits a pris effet le 29 mars 2021.
La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a restreint la négociation des CFD aux États-Unis, mais les non-résidents peuvent les utiliser.
Le commerce des CFD est en plein essor en 2020. L’une des principales caractéristiques des CFD est qu’ils vous permettent de négocier sur des marchés à la baisse, en plus de ceux qui sont à la hausse – ce qui leur permet de dégager des bénéfices même lorsque le marché est en pleine tourmente.
Les coûts de négociation des CFD comprennent une commission (dans certains cas), un coût de financement (dans certaines situations) et le spread, c’est-à-dire la différence entre le cours acheteur (prix d’achat) et le cours vendeur au moment où vous négociez
Il n’y a généralement pas de commission pour la négociation des paires de devises et des matières premières. En revanche, les courtiers prélèvent généralement une commission pour les actions. Par exemple, le courtier eToro, une société de services financiers régulée au Royaume-Uni, facture des commissions à partir de 0,15 %, soit 0,09 € pour l’achat d’une action TotalEnergies à 60 €.
Les transactions d’ouverture et de clôture constituent deux transactions distinctes, vous devez donc payer une commission pour chaque transaction.
Des frais de financement peuvent s’appliquer si vous prenez une position longue ; cela s’explique par le fait que les positions de nuit pour un produit sont considérées comme un investissement (et que le fournisseur a prêté de l’argent au négociant pour acheter l’actif). Les traders se voient généralement facturer des frais d’intérêt pour chacun des jours où ils détiennent la position.
Par exemple, supposons qu’un trader souhaite acheter des CFD sur le cours de l’action GlaxoSmithKline. Il place une transaction de 10 000 €. Le cours actuel de GlaxoSmithKline est de 23,50 €. Le trader s’attend à ce que le prix de l’action augmente jusqu’à 24,80 € par action. L’écart entre l’offre et la demande est de 24,80 – 23,50.
Le trader paiera une commission de 0,1% à l’ouverture de la position et une autre de 0,1% à la fermeture de la position. Pour une position longue, le trader devra payer des frais de financement pendant la nuit (normalement le taux d’intérêt LIBOR plus 2,5 %).
Le trader achète 426 contrats à 23,50 € par action, sa position est donc de 10011 €. Supposons que le cours de l’action GlaxoSmithKline passe à 24,80 € en 16 jours. La valeur initiale de la transaction est de 10 011 € mais la valeur finale est de 10 564,80 €.
Le bénéfice du trader (avant frais et commission) est le suivant :
10564,80 € – 10011 € = 553,80 €
La commission étant de 0,1%, le trader paie 10 € à l’ouverture de la position. Supposons que les frais d’intérêt soient de 7,5 % et qu’ils doivent être payés pendant chacun des 16 jours où le négociant détient la position. (426 x 23,50 € x 0,075/365 = 2,06 €. Comme la position est ouverte pendant 16 jours, la charge totale est de 16 x 2,06 € = 32,89 €).
Lorsque la position est fermée, le trader doit payer une autre commission de 0,01 %, soit 10 €.
Le bénéfice net du trader est égal aux bénéfices moins les frais :
553,80 (bénéfice) – 10 (commission) – 32,89 (intérêt) – 10 (commission) = 500,91 € (bénéfice net).
Les CFD offrent un effet de levier plus important que le trading traditionnel. L’effet de levier standard sur le marché des CFD est soumis à une réglementation. Il n’était autrefois que de 2 % (effet de levier de 50:1), mais il est désormais limité à 3 % (effet de levier de 30:1) et pourrait aller jusqu’à 50 % (effet de levier de 2:1). Des exigences de marge plus faibles signifient moins de dépenses en capital pour le trader et des rendements potentiels plus importants. Cependant, un effet de levier plus important peut également amplifier les pertes d’un trader.
De nombreux courtiers en CFD proposent des produits sur tous les principaux marchés mondiaux, ce qui permet un accès permanent. Les investisseurs peuvent négocier des CFD sur un large éventail de marchés mondiaux.
Certains marchés ont des règles qui interdisent la vente à découvert, exigent que le trader emprunte l’instrument avant de le vendre à découvert, ou ont des exigences de marge différentes pour les positions courtes et longues. Les instruments CFD peuvent être vendus à découvert à tout moment sans frais d’emprunt car le trader ne possède pas l’actif sous-jacent.
Les courtiers en CFD proposent un grand nombre des mêmes types d’ordres que les courtiers traditionnels, notamment les ordres stop, les ordres à cours limité et les ordres conditionnels, tels que “l’un annule l’autre” et “si fait”. Certains courtiers offrant des arrêts garantis facturent des frais pour ce service ou récupèrent les coûts d’une autre manière.
Les courtiers gagnent de l’argent lorsque le trader paie le spread. Parfois, ils facturent des commissions ou des frais. Pour acheter, un trader doit payer le prix demandé, et pour vendre ou vendre à découvert, le trader doit payer le prix offert. Cet écart peut être faible ou important en fonction de la volatilité de l’actif sous-jacent ; des écarts fixes sont souvent disponibles.
Certains marchés exigent des montants minimums de capital pour effectuer des opérations journalières ou limitent le nombre d’opérations journalières pouvant être effectuées sur certains comptes. Le marché des CFD n’est pas soumis à ces restrictions, et tous les titulaires de comptes peuvent effectuer des opérations journalières s’ils le souhaitent. Les comptes peuvent souvent être ouverts pour un montant aussi bas que 1 000 dollars, bien que 2 000 et 5 000 dollars soient des exigences courantes en matière de dépôt minimum.
Les courtiers proposent actuellement des CFD sur les actions, les indices, les bons du Trésor, les devises, les secteurs et les matières premières. Cela permet aux spéculateurs intéressés par divers véhicules financiers de négocier des CFD comme alternative aux bourses.
Si les CFD offrent une alternative intéressante aux marchés traditionnels, ils présentent également des pièges potentiels. Tout d’abord, le fait de devoir payer l’écart sur les entrées et les sorties élimine la possibilité de profiter des petits mouvements. L’écart réduit également les transactions gagnantes d’un petit montant par rapport au titre sous-jacent et augmente les pertes d’un petit montant. Ainsi, alors que les marchés traditionnels exposent le trader à des frais, des réglementations, des commissions et des exigences de capital plus élevées, les CFD réduisent les bénéfices des traders en raison des coûts de l’écart.
L’industrie des CFD n’est pas très réglementée. La crédibilité d’un courtier en CFD repose sur sa réputation, sa longévité et sa situation financière plutôt que sur sa position officielle ou sa liquidité. Il existe d’excellents courtiers en CFD, mais il est important de se renseigner sur leurs antécédents avant d’ouvrir un compte.
En France, c’est l’Autorité des Marchés Financiers (AMF) qui régule les CFD.
Le trading de CFD évolue rapidement et nécessite une surveillance étroite. Par conséquent, les traders doivent être conscients des risques importants qu’ils courent en négociant des CFD. Il y a les risques de liquidité et les marges que vous devez maintenir ; si vous ne pouvez pas couvrir les réductions de valeurs, votre fournisseur peut fermer votre position, et vous devrez faire face à la perte, peu importe ce qui arrive ensuite à l’actif sous-jacent.
Les risques liés à l’effet de levier vous exposent à des profits potentiels plus importants, mais aussi à des pertes potentielles plus importantes. Bien que de nombreux fournisseurs de CFD proposent des limites stop-loss, elles ne peuvent pas garantir que vous ne subirez pas de pertes, notamment en cas de fermeture du marché ou de variation brutale des cours. Des risques d’exécution peuvent également survenir en raison des décalages dans les transactions.
Comme le secteur n’est pas réglementé et que les risques sont importants, les CFD sont interdits aux États-Unis par la Securities and Exchange Commission (SEC).
Supposons qu’une action ait un prix demandé de 25,26 € et que le trader achète 100 actions. Le coût de la transaction est de 2 526 € (plus les commissions et les frais éventuels). Cette transaction nécessite au moins 1 263 € de liquidités chez un courtier traditionnel dans un compte avec une marge de 50 %, alors qu’un courtier CFD ne nécessite qu’une marge de 5 %, soit 126,30 €.
Une transaction CFD entraînera une perte égale à la taille de l’écart au moment de la transaction. Si l’écart est de 0,05 €, l’action doit gagner 0,05 € pour que la position atteigne le seuil de rentabilité. Bien que vous réalisiez un gain de 0,05 € si vous étiez propriétaire de l’action, vous auriez également payé une commission et effectué une mise de fonds plus importante.
Si l’action atteint un cours acheteur de 25,76 € dans un compte de courtage traditionnel, elle peut être vendue pour un gain de 50 € ou 50 € / 1 263 € = 3,95 % de profit. Cependant, lorsque la bourse nationale atteint ce prix, le prix d’offre du CFD peut n’être que de 25,74 €. Le profit du CFD sera plus faible car le trader doit sortir au prix de l’offre et l’écart est plus important que sur le marché ordinaire.
Dans cet exemple, le trader CFD gagne un montant estimé à 48 € ou 48 € / 126,30 € = 38 % de retour sur investissement. Le courtier en CFD peut également demander au trader d’acheter à un prix initial plus élevé, 25,28 € par exemple. Malgré cela, les 46 à 48 € gagnés sur la transaction CFD représentent un bénéfice net, alors que le bénéfice de 50 € réalisé en détenant l’action n’inclut pas les commissions ou autres frais. Ainsi, le négociant en CFD se retrouve avec plus d’argent dans sa poche.
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Les contrats sur différence (CFD) sont des contrats entre des investisseurs et des institutions financières dans lesquels les investisseurs prennent une position sur la valeur future d’un actif. La différence entre les prix d’ouverture et de clôture de la transaction est réglée en espèces. Il n’y a pas de livraison physique de biens ou de titres ; le client et le courtier échangent la différence entre le prix initial de la transaction et sa valeur lorsque la transaction est dénouée ou inversée.
Un contrat sur différence (CFD) permet aux traders de spéculer sur les mouvements futurs du marché d’un actif sous-jacent, sans posséder ou prendre livraison de cet actif. Les CFD sont disponibles pour toute une série d’actifs sous-jacents, tels que les actions, les matières premières et les devises. Un CFD implique deux transactions. La première transaction crée la position ouverte, qui est ensuite fermée par une transaction inverse avec le fournisseur de CFD à un prix différent.
Si la première transaction est un achat ou une position longue, la deuxième transaction (qui ferme la position ouverte) est une vente. Si l’opération d’ouverture était une vente ou une position courte, l’opération de clôture est un achat.
Le bénéfice net du trader est la différence de prix entre la transaction d’ouverture et la transaction de clôture (moins les commissions ou les intérêts).
L’illégalité des CFD aux États-Unis s’explique en partie par le fait qu’il s’agit d’un produit de gré à gré (OTC), ce qui signifie qu’ils ne passent pas par des marchés réglementés. L’utilisation de l’effet de levier permet également d’envisager des pertes plus importantes et constitue une préoccupation pour les régulateurs.
La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) et la Securities and Exchange Commission (SEC) interdisent aux résidents et aux citoyens des États-Unis d’ouvrir des comptes CFD sur des plateformes nationales ou étrangères.
La négociation de CFD peut être risquée, et ses avantages potentiels peuvent parfois éclipser le risque de contrepartie, le risque de marché, le risque lié à l’argent du client et le risque de liquidité qui y sont associés. La négociation de CFD peut également être considérée comme risquée en raison d’autres facteurs, notamment une réglementation insuffisante du secteur, un manque potentiel de liquidité et la nécessité de maintenir une marge adéquate en raison des pertes liées à l’effet de levier.
Oui, bien sûr, il est possible de gagner de l’argent en négociant des CFD. Cependant, la négociation de CFD est une stratégie risquée par rapport aux autres formes de négociation. La plupart des traders de CFD qui réussissent sont des traders chevronnés qui ont une grande expérience et un sens tactique aigu.
Les avantages de la négociation de CFD comprennent des exigences de marge plus faibles, un accès facile aux marchés mondiaux, l’absence de règles de vente à découvert ou de day trading, et peu ou pas de frais. Cependant, un effet de levier élevé amplifie les pertes lorsqu’elles se produisent, et le fait de devoir payer un spread pour entrer et sortir des positions peut s’avérer coûteux lorsque des mouvements de prix importants ne se produisent pas. L’Autorité européenne des marchés financiers (AEMF) a d’ailleurs imposé des restrictions sur les CFD afin de protéger les petits investisseurs.
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